USA a Kanada: výnosy, ropa a maloobchod určili tón týždňa
USA A KANADA
Týždeň končiaci 21. augusta 2026 priniesol na severoamerických akciových trhoch zvyššienú volatilitu a prevažne zápornú týždennú bilanciu. S&P 500 klesol za týždeň o 1,43 %, Nasdaq Composite o 2,05 %, Dow Jones Industrial Average o 0,85 % a Russell 2000 o 1,65 %. Piatková seansa síce skončila rastom – S&P 500 uzavrel na 7 674,37 bodu, Nasdaq na 26 180,46 bodu a Dow na 53 277,01 bodu – ale hlavnou témou týždňa boli vyššie dlhodobé výnosy amerických štátnych dlhopisov, drahšia ropa a neistota okolo vojny s Iránom. V Kanade S&P/TSX Composite uzavrel piatok na 36 620,23 bodu a za týždeň stratil 0,3 %. Piatkový rast o 0,7 % ťahali najmä ťažobné spoločnosti vďaka posilneniu zlata, zatiaľ čo finančný sektor bol v priebehu týždňa citlivý na pohyb výnosov. V USA patrili medzi najvýraznejšie jednotlivé pohyby prepad Walmartu po výsledkoch a piatkový rast Ross Stores; na konci týždňa výrazne posilnili aj Robinhood a Coinbase v reakcii na rast bitcoinu.
MAKRO, CENTRÁLNE BANKY A GEOPOLITIKA
Najdôležitejším trhovým faktorom týždňa bol dluhopisový trh. Výnos 30letého amerického štátneho dluhopisu sa počas týždňa dostal nad 5,3 %, najvyššie od roka 2007, čo zvýšilo tlak na akciové valuácie, najmä u technologických a rastových titulov. Ministerstvo financií USA 19. augusta prekvapivo oznámilo, že od septembra zdvojnásobí objem niektorých odkupov dlhodobých štátnych dlhopisov z 2 na 4 miliardy USD na operáciu; bezprostredne potom dlhé výnosy klesli a akcie získali krátkodobú podporu. Zápis z júlového zasadnutia Fedu súčasne ukázal, že obavy z inflácie zosilneli a že viacerí členovia by podporili zvyššienie sadzieb, ak sa inflácia nebude vracať k 2 %. Proti tomu pôsobila slabšia americká spotreba: júlové maloobchodné tržby zverejnené pred začiatkom týždňa klesli o 0,6 %, čo sa počas týždňa premietalo do očakávania opatrnejšieho Fedu. Ropa Brent za týždeň vzrástla o 6,39 % a WTI o 5,66 % pre obavy z obmedzenia ponuky v súvislosti s Iránom. V Kanade júlová inflácia zrýchlila na 3,0 % medziročne, nad očakávaniami 2,9 %, ale jadrové ukazovatele zostali blízko 2 %, takže trh naďalej očakával, že Bank of Canada sadzby v najbližšom období nezmení. Ďalším zdrojom neistoty bola eskalácia obchodných vzťahov medzi USA a Kanadou pred víkendovým termínom pre nové americké clá; hrozba 50% ciel na časť kanadského vývozu pôsobila ako riziková prirážka pre kanadské priemyselné a exportne orientované aktíva.
WALMART
Walmart priniesol najdôležitejší varovný signál z amerického spotrebiteľského sektoru. Vo fiškálnom druhom štvrťroku vykázal tržby 187,9 miliardy USD, medziročne o 5,9 % viac, a upravený EPS 0,81 USD. U amerických porovnateľných tržieb však rast 2,6 % zaostal za očakávaniami trhu okolo 3,8 % a bol najslabší za šesť rokov. Management zvýšil celoročný výhľad rastu tržieb na 4–5 % a upraveného EPS na 2,80–2,87 USD, ale výhľad EPS pre tretí štvrťrok 0,62–0,64 USD zaostal za očakávaniami okolo 0,68 USD.
Akcie 20. augusta uzavrela podľa Yahoo Finance na 103,84 USD, teda o 9,15 % nižšie, a počas dňa klesla až na 102,85 USD. Trh sa sústredil predovšetkým na slabšie porovnateľné tržby, pomalší rast návštevnosti a komentár managementu, že vysoké ceny pohonných hmot nútia zákazníkov viac voliť medzi jednotlivými výdavkami. Výsledky tak ukázali, že ani dominantný diskontní maloobchodník nie je voči tlaku na rozpočty domácností imúnny.
HOME DEPOT
Home Depot naopak ukázal, že časť spotrebiteľského dopytu spojeného s bývaním zostáva odolná. Tržby za druhý štvrťrok vzrástli o 5,7 % na 47,86 miliardy USD oproti očakávaniam približne 47,27 miliardy USD a upravený EPS dosiahol 4,92 USD proti konsenzu 4,73 USD. Celkové porovnateľné tržby vzrástli o 1,7 %, najrýchlejšie od tretieho štvrťroka 2022. Firma ponechala celoročný výhľad bez zmeny.
Investori ocenili predovšetkým pokračujúci dopyt po menších opravách a údržbe, zatiaľ čo veľké rekonštrukcie naďalej brzdia vysoké hypotekárne sadzby a nízka aktivita na trhu bývania. Bezprostredná reakciia akcie bola relatívne umiernená, pretože lepšie výsledky vyvažovala skutočnosť, že management nezvýšil výhľad. Pre sektor bolo dôležité, že výsledky potvrdili rozdiel medzi stabilnými nutnými opravami a slabšími drahšími projektmi financovanými úverom.
LOWE’S
Lowe’s priniesol zmiešanejší obraz. Tržby dosiahli 25,96 miliardy USD a zaostali za očakávaniami približne 26,13–26,16 miliardy USD, zatiaľ čo upravený EPS 4,40 USD prekonal konsensus okolo 4,22 USD. Porovnateľné tržby vzrástli iba o 0,2 % oproti očakávaniam približne 0,8 %. Firma znížila celoročný výhľad tržieb na približne 92 miliárd USD z predchádzajúceho pásma 92–94 miliárd USD, očakávania porovnateľných tržieb upravila na stagnáciu zo skoršieho rozpätia 0–2 % rastu a upravený EPS novo očakáva okolo 12,25 USD.
Akcie najprv v pre-marketu klesala približne o 2–3 %, ale v riadnej seanse sa obrátila a 19. augusta uzavrela na 220,00 USD, o 2,02 % vyššie. Obrat od počiatočnej negatívnej reakciia súvisel s poklesem dlhodobých výnosov po zásahu amerického ministerstva financií a s nádejou na nižšie hypotekárne sadzby. Výsledky však súčasne potvrdili, že spotrebitelé zostávajú opatrní u väčších dobrovoľných investícií do bývania.
ROSS STORES
Ross Stores zakončil týždeň výrazne pozitívne a zároveň ukázal silu diskontného maloobchodu v prostredí, kde domácnosti viac sledujú cenu. Tržby v druhom štvrťroku vzrástli o 13 % na 6,26 miliardy USD a porovnateľné tržby o 10 %. Firma vykázala EPS 2,66 USD; približne 0,60 USD na akcii predstavoval jednorazový prínos vrátených ciel. Management zvýšil celoročný výhľad EPS na 8,61–8,77 USD z predchádzajúcich 7,50–7,74 USD a očakáva rast porovnateľných tržieb v treťom štvrťroku o 6–7 %, výrazne nad vtedajším konsensem.
Akcie v pre-marketu rástla takmer o 9 %, ale časť ziskov behem riadnej seansa odovzdala a 21. augusta uzavrela podľa Yahoo Finance na 239,04 USD, o 4,39 % vyššie. Výsledky ukázali, že časť spotrebiteľov reaguje na ekonomickou neistotu presunom k lacnejším predajným kanálom; súčasne ale vysoký podiel jednorázového colného benefitu znamená, že kvalitu budúceho rastu bude potrebné hodnotiť bez tohto efektu.
Text má informačný charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie.
Text má informačný charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie.