Týždenný prehľad ázijských trhov: rekordné výsledky čipových firiem narážajú na drahší kapitál
KĽÚČOVÉ FAKTORY: ÁZIJSKÉ TRHY 5.–9. OKTÓBRA 2026
- Široký regionálny index MSCI Asia Pacific bez Japonska oslabil približne o 0,8 %, zatiaľ čo Japonsko, Hongkong a India vykázali rozdielny vývoj.
- Samsung Electronics a TSMC potvrdili silný dopyt po AI čipoch a pamätiach, no reakcia akcií ukázala obavy o budúce marže a ocenenie.
- Fast Retailing ťažila z medzinárodnej expanzie, zatiaľ čo TCS ukázala rozdiel medzi rastom AI služieb a slabším tradičným IT dopytom.
- SoftBank zasiahlo prehodnocovanie financovania AI, zatiaľ čo Xiaomi podporili správy o silných objednávkach nového elektromobilu.
- Rizikom zostávajú drahé energie, vysoké dlhopisové výnosy, geopolitické napätie a otázka návratnosti veľkých AI investícií.
Týždenný prehľad ázijských trhov za obdobie od 5. do 9. októbra 2026 ukazuje výrazne rozdielny vývoj medzi jednotlivými krajinami aj sektormi. Silné firemné výsledky v polovodičoch a technológiách sa stretávali s drahšou ropou, vyššími výnosmi a rastúcimi pochybnosťami o návratnosti rozsiahlych investícií do umelej inteligencie. Výsledkom bol trh, na ktorom kvalitné firemné dáta často nestačili na jednoznačne pozitívnu reakciu akcií.
Týždenný prehľad ázijských trhov: región sa vyvíjal rozdielne
Index MSCI Asia Pacific bez Japonska za týždeň oslabil približne o 0,8 %. Naopak, Nikkei 225, Hang Seng a taiwanský trh za týždeň posilnili. Indický Nifty 50 pridal približne 0,4 % a Sensex 0,8 %.
Piatkové záverečné hodnoty však nemožno zamieňať s týždennými zmenami. Nikkei 225 uzavrel na 69 030,92 bodu, Hang Seng na 24 211,35 bodu a Shanghai Composite na 3 813,79 bodu. Porovnanie navyše komplikuje rozdielny počet obchodných dní.
Pevninská Čína sa po sviatkoch vrátila k obchodovaniu až vo štvrtok. V piatok boli burzy v Južnej Kórei a na Taiwane zatvorené. Preto je potrebné interpretovať regionálne porovnanie opatrne.
Pre širší prehľad svetových trhov: https://mercurius.pro/sk/trhy/
Drahá ropa a vysoké výnosy zaťažovali ocenenie
Hlavnou protiváhou priaznivých firemných správ boli drahé energie a vysoké dlhopisové výnosy. Napätie na Blízkom východe podporovalo ceny ropy a zvyšovalo inflačné očakávania. V závere týždňa však správy o odklade amerického útoku na Irán pomohli cenám ropy čiastočne ustúpiť.
Vyššie očakávané sadzby zvyšujú náklady financovania a zároveň znižujú súčasnú hodnotu budúcich ziskov. Tento efekt je obzvlášť silný pri technologických firmách s vysokými valuáciami a veľkými kapitálovými výdavkami.
Čína sa zotavovala aj vďaka regulačným zásahom
V Číne sa na piatkovom zotavení podieľali aj správy o tom, že regulátori vyzývali inštitucionálnych účastníkov na obmedzenie predajných pokynov. Išlo však o zásah hlásený účastníkmi trhu, nie o potvrdenie plošného zákazu predajov.
Takéto opatrenia môžu krátkodobo stabilizovať sentiment. Na druhej strane nemenia základný obraz ekonomiky, v ktorej stále pretrváva slabší domáci dopyt a problémy realitného sektora.
Samsung vykázal mimoriadny rast zisku
Samsung Electronics 7. októbra zverejnil predbežný odhad prevádzkového zisku za tretí štvrťrok na úrovni 107,4 bilióna wonov. Išlo o takmer deväťnásobok výsledku spred roka.
Hlavným zdrojom zlepšenia bol dopyt po pamätiach pre AI a rast ich cien. Nešlo však o rovnomernú expanziu všetkých divízií. Preto bude dôležité počkať na detailné segmentové výsledky.
Akcie Samsungu napriek rekordnému zisku klesli
Pri poslednom obchodovaní 8. októbra akcie Samsung Electronics klesli podľa historických údajov približne o 2,42 % na 262 000 wonov. Trh tak ukázal, že samotný rekordný zisk nemusí stačiť na rast ceny akcie.
Investori sa sústreďujú na udržateľnosť pamäťových marží, kapitálové výdavky zákazníkov a budúcu ponuku. Preto sa aktuálne výsledky čoraz viac porovnávajú s už veľmi vysokými očakávaniami trhu.
TSMC potvrdila silný rast tržieb
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company oznámila 8. októbra septembrové tržby 511,86 mld. TWD. Medziročne vzrástli o 54,6 %, zatiaľ čo medzimesačne klesli o 0,6 %.
Od januára do septembra dosiahli tržby 3 898,73 mld. TWD, čo predstavovalo medziročný rast o 41,1 %. Tieto údaje potvrdzujú pokračujúci dopyt po zákazkovej výrobe čipov pre AI infraštruktúru.
Na druhej strane samotné tržby neposkytujú informáciu o čistej marži ani návratnosti investícií do nových kapacít. Preto zostáva dôležité sledovať aj cash flow, gross margin a budúce kapitálové výdavky.
Akcie TSMC reagovali poklesom
Zároveň taiwanské akcie TSMC uzavreli 8. októbra na 2 550 TWD, teda približne o 1,35 % nižšie. Kontrast medzi rastom tržieb a poklesom akcie opäť ukázal citlivosť polovodičových valuácií na dlhopisové výnosy.
Zároveň sa ukazuje, že pri veľmi silnom AI cykle už nestačí iba rast. Trh očakáva, že firmy budú zároveň prekonávať predchádzajúce odhady a dokazovať, že vysoké investície prinesú dlhodobo udržateľné marže.
Fast Retailing ťažila z medzinárodnej expanzie
Okrem toho Fast Retailing, vlastník značky Uniqlo, zverejnila 8. októbra výsledky fiškálneho roka. Čistý zisk vzrástol o 25 % na 542,52 mld. JPY a tržby o 17 % na 3,9633 bilióna JPY.
Kľúčovým motorom bola expanzia mimo Japonska a Číny. Medzinárodná divízia Uniqlo zvýšila tržby približne o 26 %. Firma tak naďalej znižuje závislosť od domáceho trhu.
Dobré výsledky Fast Retailing nestačili na rast akcie
Piatková reakcia akcií bola podľa trhových súhrnov približne -4 %. To naznačuje, že časť pozitívnych správ už bola zahrnutá v ocenení.
Trh zároveň zvažoval náklady ďalšej expanzie a výhľad na nový fiškálny rok. Preto sa znovu potvrdilo, že kvalitné výsledky nemusia viesť k rastu akcie, ak očakávania trhu boli ešte vyššie.
Japonská spotreba zostáva slabšia
Rast Fast Retailing nemožno interpretovať ako dôkaz plošne silnej japonskej spotreby. Augustové výdavky domácností v Japonsku medziročne klesli približne o 3,1 %.
To je dôležitý kontrast. Firma môže rásť vďaka medzinárodnej expanzii, aj keď domáci spotrebiteľský dopyt zostáva slabší. Preto treba odlišovať firemný príbeh od makroekonomického obrazu krajiny.
SoftBank zostáva citlivý na financovanie AI
Naopak, SoftBank Group v piatok uzavrela na 5 803 JPY a klesla približne o 3,92 %. Oproti záveru predchádzajúceho piatka na 6 310 JPY to znamenalo týždenný pokles približne o 8 %.
Akcie zasiahlo prehodnocovanie očakávaní okolo financovania umelej inteligencie a mediálne informácie o nižšom než predtým naznačovanom tempe tržieb OpenAI. SoftBank je preto veľmi citlivý na zmenu nálady okolo celého AI ekosystému.
Vyššie úroky túto citlivosť zvyšujú. Drahší kapitál znižuje hodnotu projektov s dlhou návratnosťou a zároveň zvyšuje požadovanú výnosnosť veľkých technologických investícií.
TCS ukázala rozdiel medzi AI a tradičnými IT službami
Zároveň Tata Consultancy Services oznámila výsledky za štvrťrok končiaci sa v septembri. Podľa Reuters tržby medziročne vzrástli o 11,2 % na 731,88 mld. INR.
Medzikvartálny rast po očistení o menové vplyvy však dosiahol iba 0,5 %. Išlo o najslabší septembrový kvartálny rast za tri roky.
Naopak, anualizované tržby zo služieb spojených s AI vzrástli približne na 3,1 mld. USD. To ukazuje, že AI môže byť silným rastovým segmentom, zatiaľ čo tradičné podnikové IT výdavky zostávajú slabšie.
Indický trh zostal relatívne odolný
Indický Nifty 50 za týždeň pridal približne 0,4 % a Sensex 0,8 %. Piatkové obchodovanie podporil technologický sektor.
Na druhej strane rast AI objednávok ešte neznamená návrat plošne silných firemných IT rozpočtov. Preto zostane dôležité sledovať discretionary spending zákazníkov a tempo obnovovania väčších transformačných projektov.
Xiaomi podporili objednávky elektromobilu
Na druhej strane čínska Xiaomi v piatok vzrástla približne o 9,72 % na 25,96 HKD. Trh reagoval na správy o silných objednávkach nového elektrického SUV SkyNomad.
Ide o výrazný firemný katalyzátor, ktorý dokázal oddeliť Xiaomi od širšieho čínskeho trhu. Na druhej strane silné objednávky ešte automaticky neznamenajú rovnaký počet budúcich dodávok ani vysokú ziskovosť automobilovej divízie.
Čínske elektromobily zostávajú vysoko konkurenčným trhom
Xiaomi vstupuje do prostredia, kde medzi sebou intenzívne súťažia BYD, Geely, Li Auto, Nio a ďalší výrobcovia. Preto bude dôležité sledovať nielen objednávky, ale aj marže, výrobné kapacity a cenové akcie.
Zároveň pretrváva slabší domáci dopyt a problémy realitného trhu. To môže obmedzovať spotrebiteľskú ochotu kupovať drahšie produkty, hoci technologické značky môžu získavať podiel na trhu.
AI ostáva hlavným rastovým aj rizikovým faktorom
Samsung, TSMC, SoftBank aj TCS ukazujú rôzne časti toho istého príbehu. Dopyt po AI infraštruktúre zostáva silný, no zároveň rastie otázka financovania, marží a návratnosti kapitálu.
Pri výrobcoch čipov je rozhodujúci rast objednávok a cien pamätí. Zároveň pri holdingoch typu SoftBank hrá hlavnú úlohu hodnota portfólia a financovanie investícií. Na druhej strane pri IT službách rozhoduje, či AI rast dokáže kompenzovať slabšie tradičné projekty.
Drahší kapitál mení spôsob oceňovania technologických firiem
Vyššie dlhopisové výnosy zvyšujú diskontnú sadzbu a znižujú súčasnú hodnotu budúcich ziskov. To je nepríjemné najmä pre firmy s vysokým rastom a vysokými valuáciami.
Preto aj rekordné výsledky môžu viesť k poklesu akcie, ak je valuácia príliš vysoká alebo ak trh očakáva spomalenie. Týždeň v Ázii tento mechanizmus ukázal veľmi zreteľne.
Čo bude rozhodovať v ďalšom týždni
Prvým faktorom zostáva vývoj ropy. Ázijské ekonomiky sú vo veľkej miere závislé od dovozu energií, preto vyššie ceny rýchlo zvyšujú náklady.
Druhým faktorom budú dlhopisové výnosy a očakávania sadzieb. Vyššia cena kapitálu môže ďalej tlačiť na technologické valuácie. Tretím faktorom budú ďalšie výsledky polovodičových a spotrebiteľských firiem.
Zároveň bude trh sledovať čínske regulačné zásahy a geopolitiku. Preto zostáva pravdepodobná vysoká sektorová diferenciácia medzi technologickými, exportnými a spotrebiteľskými firmami.
Informácie o prístupe na svetové burzy prostredníctvom Online Trading:
https://mercurius.pro/sk/onlinetrading/
Zhrnutie
Týždenný prehľad ázijských trhov ukazuje, že silné výsledky čipových a technologických firiem sa stretávajú s rastúcou cenou kapitálu. Samsung a TSMC potvrdili silný dopyt po AI hardvéri, no ich akcie napriek tomu reagovali slabo.
Fast Retailing ťažila z medzinárodnej expanzie, TCS z rastu AI služieb a Xiaomi z produktového katalyzátora v elektromobiloch. Na druhej strane SoftBank ukázal citlivosť širšieho AI ekosystému na financovanie a valuácie. Preto zostávajú hlavnými rizikami ropa, dlhopisové výnosy, geopolitika a návratnosť AI investícií.
=== INTERNÉ ODKAZY ===
- Trhy Mercurius Pro
https://mercurius.pro/sk/trhy/ - Online Trading Mercurius Pro
https://mercurius.pro/sk/onlinetrading/
=== ZDROJE ===
- Reuters – Asian shares end mixed as chip optimism battles oil and yield concerns
Zdroj pre týždenný vývoj ázijských indexov, drahšiu ropu, dlhopisové výnosy a širší regionálny kontext.
https://www.reuters.com/world/china/asian-shares-end-mixed-chip-optimism-battles-oil-yield-concerns-2026-10-09/ - Samsung Electronics – Preliminary Q3 2026 Earnings Guidance
Primárny zdroj pre predbežný prevádzkový zisk 107,4 bil. KRW.
https://www.samsung.com/global/ir/reports-disclosures/earnings-release/ - TSMC – September 2026 Revenue Report
Primárny zdroj pre septembrové tržby 511,86 mld. TWD a kumulatívne tržby 3 898,73 mld. TWD.
https://investor.tsmc.com/english/monthly-revenue/2026 - Fast Retailing – FY2026 Results
Primárny zdroj pre tržby 3,9633 bil. JPY, čistý zisk 542,52 mld. JPY a rast medzinárodného Uniqlo segmentu.
https://www.fastretailing.com/eng/ir/library/earnings.html - Reuters – Japan’s Fast Retailing posts record profit on overseas Uniqlo growth
Zdroj pre reakciu akcie, medzinárodnú expanziu a širší spotrebiteľský kontext.
https://www.reuters.com/business/retail-consumer/japans-fast-retailing-posts-record-profit-overseas-uniqlo-growth-2026-10-08/ - Reuters – TCS posts weakest September-quarter growth in three years despite AI boost
Zdroj pre tržby 731,88 mld. INR, rast 11,2 %, medzikvartálny rast 0,5 % a AI revenue run-rate 3,1 mld. USD.
https://www.reuters.com/business/tcs-posts-weakest-september-quarter-growth-three-years-despite-ai-boost-2026-10-08/ - Yahoo Finance – Samsung Electronics
https://finance.yahoo.com/quote/005930.KS/ - Yahoo Finance – TSMC
https://finance.yahoo.com/quote/2330.TW/ - Yahoo Finance – Fast Retailing
https://finance.yahoo.com/quote/9983.T/ - Yahoo Finance – SoftBank Group
https://finance.yahoo.com/quote/9984.T/ - Yahoo Finance – Xiaomi
https://finance.yahoo.com/quote/1810.HK/
Text má informačný charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie.