Európske akciové trhy klesli: vyššie výnosy a inflácia zvýšili tlak
KĽÚČOVÉ FAKTORY: EURÓPSKE AKCIOVÉ TRHY
- Európske akciové trhy zakončili týždeň do 2. októbra v strate pod tlakom vysokých dlhopisových výnosov a zrýchľujúcej inflácie.
- Inflácia v eurozóne v septembri vzrástla na 3,8 %, čo zvýšilo očakávania ďalšieho sprísnenia politiky ECB.
- Francúzske fiškálne riziko zvýšilo rizikovú prirážku štátnych dlhopisov a oslabilo sentiment voči európskym aktívam.
- Greggs, J D Wetherspoon a Glencore po firemných správach rástli, zatiaľ čo IG Group po znížení výhľadu prudko oslabila.
- AT&S, Infineon, Aixtron a Soitec podporil obnovený záujem o európsky polovodičový sektor a AI infraštruktúru.
Európske akciové trhy zakončili týždeň do 2. októbra pod tlakom vysokých výnosov štátnych dlhopisov, zrýchľujúcej inflácie a rastúceho fiškálneho rizika vo Francúzsku. STOXX Europe 600 síce v piatok po slabších amerických dátach z trhu práce vzrástol približne o 0,8 %, za celý týždeň však zostal v mínuse. CAC 40 a FTSE 100 takisto oslabili, zatiaľ čo DAX v piatok profitoval z poklesu výnosov a zmiernenia očakávaní ďalšieho zvýšenia sadzieb Fedu.
Európske akciové trhy tlačili výnosy a vyššia inflácia
Makroekonomické dáta potvrdili, že inflačný problém eurozóny ešte nie je uzavretý. Septembrová medziročná inflácia zrýchlila na 3,8 % z augustových 3,2 %. Reuters zároveň uviedol, že podnikateľská aktivita v eurozóne zostala odolná a kompozitný PMI dosiahol 53,1 bodu, najvyššiu úroveň od apríla 2023.
Kombinácia silnejšej aktivity a vyššej inflácie zvýšila očakávania, že ECB môže zostať pri reštriktívnej politike dlhšie. Vyššie diskontné sadzby sú negatívne najmä pre sektory citlivé na cenu kapitálu a pre firmy s vysokým ocenením.
Európske banky zároveň zaznamenali najslabší týždeň od apríla. Piatkové oživenie po slabších amerických payrolls síce pomohlo širšiemu trhu, ale nevymazalo straty z predchádzajúcich dní.
Pre širší prehľad vývoja svetových trhov:
https://mercurius.pro/sk/trhy/
Francúzsko zvýšilo fiškálne riziko v eurozóne
Významným zdrojom neistoty zostalo Francúzsko. Návrh rozpočtu na rok 2027 zvýšil obavy trhu z ďalšieho vývoja verejných financií a z politickej schopnosti vlády presadiť konsolidačné opatrenia.
Riziková prirážka francúzskych desaťročných dlhopisov oproti nemeckým Bundom sa následne rozšírila na úrovne, ktoré Reuters prirovnal k obdobiu dlhovej krízy eurozóny. Vyššie francúzske výnosy sú dôležité nielen pre domáci trh, ale aj pre širšie vnímanie rizika v eurozóne a pre kurz eura.
Geopolitickým faktorom zostali ceny ropy a plynu. Európa je ako čistý dovozca energií citlivá na rast cien komodít, ktorý môže zhoršiť obchodnú bilanciu, zvýšiť náklady priemyslu a znovu podporiť infláciu.
FINMA uzavrela konanie voči Julius Baer
Zo sektorových a regulačných udalostí mala výraznú akciovú odozvu správa švajčiarskeho regulátora FINMA. Ten 29. septembra uzavrel enforcement konanie voči banke Julius Baer v súvislosti s private debt úvermi a klientskymi vzťahmi zahŕňajúcimi dve politicky exponované osoby z Ruska.
FINMA konštatovala závažné porušenia pravidiel riadenia rizík a povinností v oblasti prevencie prania špinavých peňazí, zároveň však uviedla, že banka už počas konania zaviedla viacero nápravných opatrení. Akcie Julius Baer po oznámení výrazne vzrástli.
Greggs zvýšil výhľad po zrýchlení tržieb
Greggs oznámil za tretí štvrťrok rast celkových tržieb o 7,7 % a porovnateľných tržieb vo vlastných predajniach o 3,4 %. Firma zároveň uviedla, že lepšie obchodovanie a pokračujúca nákladová disciplína by mali viesť k mierne lepšiemu výsledku za rok 2026.
Spoločnosť súčasne navrhla konsolidáciu vlastnej výrobnej siete vrátane uzavretia štyroch výrobných lokalít, čo môže ovplyvniť približne 740 pracovných miest. Akcie po oznámení rástli približne o 6,5 %.
Trh ocenil predovšetkým zrýchlenie aktuálneho obchodovania. Rizikom zostávajú mzdové náklady, prevádzková inflácia a otázka, či sa rast podarí udržať aj bez priaznivého sezónneho počasia.
J D Wetherspoon: aktuálne tržby prevážili nad slabším ziskom
J D Wetherspoon vykázal za finančný rok do júla pokles zisku pred zdanením o 28 % na 58,6 milióna GBP. Vyššie mzdy, energie a dane stlačili prevádzkovú maržu na 5,37 % zo 6,88 %.
Dôležitejším signálom pre trh však bol vývoj aktuálneho obchodovania. Porovnateľné tržby v prvých deviatich týždňoch nového finančného roka vzrástli o 8,6 %. Akcie po výsledkoch vzrástli približne o 7 %.
Reakcia trhu ukázala, že zrýchlenie súčasných tržieb prevážilo nad slabším historickým ziskom. Nákladové tlaky v britskom pohostinstve však zostávajú vysoké.
Glencore zvýšil výhľad marketingovej divízie
Glencore zvýšil výhľad upraveného prevádzkového zisku marketingovej divízie za rok 2026 na viac ako 5 miliárd USD. Firma ťaží z vysokej volatility cien ropy, plynu a prepravných sadzieb.
Od roku 2027 spoločnosť stanovila nový dlhodobý rámec marketingového zisku približne na 3,5 miliardy USD ročne, s rozpätím 2,8 až 4,2 miliardy USD.
Obchodný model Glencore dokáže z výrazných cenových rozdielov a volatility profitovať, ale jeho výsledky zostávajú citlivé na prípadné upokojenie energetických trhov a pokles obchodných marží.
IG Group po znížení výhľadu prudko oslabila
IG Group patrila k najväčším negatívnym firemným pohybom týždňa. Spoločnosť očakáva za tretí štvrťrok tržby približne 240 miliónov GBP, čo predstavuje medziročný pokles približne o 14 %.
Výhľad rastu celoročných tržieb na rok 2026 znížila na stredné jednociferné percento. Hlavným dôvodom bola nižšia retencia výnosov z OTC derivátov, ktorá klesla približne na 70 % oproti priemeru okolo 80 % od zavedenia optimalizačných opatrení.
Akcie počas piatkovej seansy klesli o viac ako 20 % a v určitom momente strácali viac než 27 %. Pohyb ukázal vysokú citlivosť obchodného modelu IG Group na volatilitu trhov a kvalitu výnosov.
Polovodiče podporil AI investičný cyklus
Medzi najsilnejšie európske tituly patrili spoločnosti napojené na polovodičový sektor a AI infraštruktúru. AT&S, Infineon Technologies, Aixtron a Soitec profitovali zo silného výhľadu amerického Micronu a z pokračujúceho optimizmu okolo investícií do dátových centier.
AT&S za týždeň vzrástla približne o 10 %, Infineon asi o 9 % a Aixtron so Soitecom približne o 7,6 %. Tieto pohyby ukázali, že AI investičný cyklus podporuje nielen výrobcov čipov, ale aj dodávateľov substrátov, výrobných zariadení, výkonovej elektroniky a ďalších komponentov.
Infineon zároveň 1. októbra oficiálne otvoril nový backendový výrobný závod v Bangkoku. Lokalita má rozšíriť kapacitu pre montáž, testovanie a ďalšie backendové procesy a zároveň zvýšiť geografickú diverzifikáciu výrobnej siete.
Informácie o prístupe na svetové burzy prostredníctvom Online Trading:
https://mercurius.pro/sk/onlinetrading/
Zhrnutie
Európske akciové trhy v týždni do 2. októbra oslabili najmä pod tlakom vysokých dlhopisových výnosov, zrýchľujúcej inflácie a francúzskeho fiškálneho rizika. Piatkové slabšie americké dáta priniesli čiastočnú úľavu, no týždenné straty nevymazali. Na firemnej úrovni sa výrazne odlišovali Greggs, J D Wetherspoon a Glencore, zatiaľ čo IG Group prudko oslabila po znížení výhľadu. Technologický sektor podporil pokračujúci dopyt po AI infraštruktúre.
=== INTERNÉ ODKAZY ===
- Trhy Mercurius Pro
https://mercurius.pro/sk/trhy/ - Online Trading Mercurius Pro
https://mercurius.pro/sk/onlinetrading/
=== ZDROJE ===
- Reuters – European shares rebound after bond rout on easing Fed rate-hike bets
Zdroj pre piatkový rast STOXX Europe 600, týždenný tlak na európske akcie, vývoj bankového sektora a rast technologických titulov.
https://www.reuters.com/markets/europe/european-shares-edge-higher-after-bonds-driven-selloff-focus-inflation-data-2026-10-02/ - Reuters – Euro zone business growth hits over 3-1/2-year high despite inflation worries, PMI shows
Zdroj pre septembrovú infláciu eurozóny 3,8 %, kompozitný PMI 53,1 a silnejšiu podnikateľskú aktivitu.
https://www.reuters.com/world/europe/euro-zone-business-growth-hits-over-3-12-year-high-despite-inflation-worries-pmi-2026-10-05/ - Reuters – What is in France’s 2027 budget?
Zdroj pre základné opatrenia návrhu francúzskeho rozpočtu na rok 2027 a fiškálny kontext.
https://www.reuters.com/business/what-is-frances-2027-budget-2026-10-01/ - Reuters – French bond contagion fears are rattling the euro
Zdroj pre rast rizikovej prirážky francúzskych dlhopisov voči Nemecku a širší dopad fiškálneho rizika na eurozónu a euro.
https://www.reuters.com/world/europe/french-bond-contagion-fears-are-rattling-euro-2026-10-05/ - FINMA – FINMA concludes enforcement proceeding against Julius Bär
Primárny zdroj k uzavretiu enforcement konania voči Julius Baer, zisteniam regulátora a nápravným opatreniam.
https://www.finma.ch/en/news/2026/09/20260929-mm-enforcementverfahren/ - Reuters – UK’s Greggs raises profit outlook but plans factory closures
Zdroj pre rast porovnateľných tržieb o 3,4 %, zvýšenie výhľadu, reakciu akcie a plán uzavrieť štyri výrobné lokality s dopadom približne na 740 pracovných miest.
https://www.reuters.com/world/uk/britains-greggs-raises-profit-outlook-improved-trading-2026-09-30/ - Greggs PLC – Q3 Trading Update
Primárny firemný zdroj pre rast celkových tržieb o 7,7 %, LFL tržieb o 3,4 % a zlepšený výhľad na rok 2026.
https://markets.ft.markitdigital.com/data/announce/detail?dockey=1323-17811437-7KMP24TMMFP5BUK83DN5OG7CEN - Reuters – Hot weather boosts Wetherspoon’s sales, shares jump
Zdroj pre pokles zisku pred zdanením o 28 %, prevádzkovú maržu 5,37 %, rast aktuálnych LFL tržieb o 8,6 % a reakciu akcie.
https://www.reuters.com/business/retail-consumer/hot-weather-boosts-wetherspoons-sales-growth-shares-jump-2026-10-02/ - Reuters – Glencore raises 2026 marketing profit outlook, resets long-term guidance framework
Zdroj pre výhľad marketingového zisku nad 5 mld. USD v roku 2026 a nový dlhodobý rámec približne 3,5 mld. USD od roku 2027.
https://www.reuters.com/business/retail-consumer/glencore-raises-2026-marketing-profit-outlook-resets-long-term-guidance-2026-10-02/ - IG Group – Q3 trading update
Primárny firemný zdroj pre očakávané tržby približne 240 mil. GBP, medziročný pokles o 14 %, znížený výhľad rastu a retenciu OTC výnosov približne 70 %.
https://www.iggroup.com/investor-relations/press-releases/2026/q3-trading-update - Reuters – UK’s IG Group plummets after muted markets force revenue outlook cut
Zdroj pre reakciu akcie IG Group, ktorá počas seansy klesla o viac ako 27 %, a trhový kontext zníženého výhľadu.
https://live.euronext.com/en/financial-news/uks-ig-group-plummets-after-muted-markets-force-revenue-outlook-cut - Infineon Technologies – Infineon opens new backend manufacturing hub in Thailand
Primárny zdroj pre otvorenie nového backendového závodu v Bangkoku, jeho technologické zameranie a plánovanú kapacitu.
https://www.infineon.com/press-release/2026/infpr202610-144 - Yahoo Finance – AT&S Austria Technologie & Systemtechnik
Zdroj pre vývoj akcie AT&S.
https://finance.yahoo.com/quote/ATS.VI/ - Yahoo Finance – Infineon Technologies
Zdroj pre vývoj akcie Infineon.
https://finance.yahoo.com/quote/IFX.DE/ - Yahoo Finance – Aixtron
Zdroj pre vývoj akcie Aixtron.
https://finance.yahoo.com/quote/AIXA.DE/ - Yahoo Finance – Soitec
Zdroj pre vývoj akcie Soitec.
https://finance.yahoo.com/quote/SOI.PA/
Text má informačný charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie.