Týždenný prehľad USA a Kanady: akcie rástli napriek rope
KĽÚČOVÉ FAKTORY: TÝŽDENNÝ VÝVOJ USA A KANADY
- Veľké americké indexy za týždeň vzrástli, zatiaľ čo Russell 2000 oslabil, čo zvýraznilo rozdiel medzi veľkými a menšími firmami.
- SpaceX otriasol telekomunikačným sektorom akvizíciou nízkofrekvenčného spektra; T-Mobile US v piatok prudko oslabil.
- Kanadský S&P/TSX Composite podporili energetické, ťažobné a spotrebiteľské tituly, zatiaľ čo slabý trh práce znížil očakávania ďalšieho sprísňovania menovej politiky.
- PepsiCo, Constellation Brands, Delta Air Lines a Aritzia ukázali, že rast tržieb nemusí automaticky znamenať rast marží.
- Rizikom pre ďalší vývoj zostávajú vysoké výnosy dlhopisov, drahá ropa, inflácia a rastúca cena kapitálu.
Akcie v USA a Kanade zakončili týždeň do 9. októbra 2026 prevažne vyššie, no pod povrchom trhu zostali výrazné rozdiely medzi veľkými a menšími spoločnosťami. Veľké indexy podporovali očakávania silnej výsledkovej sezóny, zatiaľ čo menšie firmy viac zaťažovali vysoké náklady financovania. Zároveň zostali kľúčovými témami drahá ropa, vysoké výnosy Treasury a rastúca neistota okolo budúcej inflácie.
USA a Kanada: veľké indexy rástli, malé firmy zaostávali
S&P 500 za týždeň posilnil približne o 1,2 % a uzavrel na 7 811,54 bodu. Dow Jones pridal približne 0,9 % a Nasdaq Composite zhruba 0,6 %. Naopak, Russell 2000 odpísal približne 0,9 %.
Rozdiel medzi veľkými a malými firmami je dôležitý. Vyššie výnosy a náklady na financovanie dopadajú silnejšie na podniky s menším prístupom ku kapitálu a vyššou citlivosťou na úverové podmienky. Naopak, veľké spoločnosti môžu ťažiť zo silnejších súvah, vyšších marží a očakávaní rastu ziskov.
Pre širší prehľad svetových trhov: https://mercurius.pro/sk/trhy/
SpaceX zasiahol telekomunikačný sektor
Jednou z najvýraznejších sektorových udalostí týždňa bola dohoda SpaceX o kúpe nízkofrekvenčného 800 MHz spektra od Grain Management za približne 8 miliárd USD. Spektrum má podporiť rozvoj Starlink Mobile a umožniť širšie pokrytie aj lepší signál v budovách.
Trh okamžite prehodnotil dlhodobé konkurenčné postavenie tradičných operátorov. T-Mobile US v piatok klesol približne o 13 %, pričom výrazne oslabili aj Verizon a AT&T. Reuters uviedol, že investori začali viac oceňovať riziko, že satelitná konektivita sa postupne stane priamou konkurenciou mobilných sietí.
Na druhej strane dohoda stále podlieha schváleniu FCC. Samotné vlastníctvo spektra navyše ešte nevytvára plnohodnotnú mobilnú sieť. Preto zostáva skutočný ekonomický dosah na T-Mobile a ďalších operátorov zatiaľ neistý.
Kanada rástla napriek slabému trhu práce
Kanadský S&P/TSX Composite uzavrel týždeň na 35 664,62 bodu. V samotný piatok index vzrástol o 1,48 %, čo bol najväčší denný rast za päť týždňov. Podporu poskytli najmä ťažobné firmy, technológie a spotrebiteľské tituly.
Kanada v septembri stratila približne 68,3 tisíca pracovných miest a nezamestnanosť vzrástla na 6,5 %. Trh preto znížil očakávania ďalšieho sprísňovania politiky Bank of Canada. Slabšie dáta krátkodobo podporili akcie citlivé na sadzby, no zároveň potvrdili spomaľovanie ekonomiky.
Aritzia patrila medzi najväčších víťazov v Kanade
Aritzia vykázala za druhý fiškálny štvrťrok 2027 rast tržieb o 44,1 % na 1,17 mld. CAD. Comparable sales vzrástli o 34,5 % a americké tržby o 60,3 % na 779,4 mil. CAD.
Digitálne tržby vzrástli o 67,7 % na 402,9 mil. CAD. Adjusted EBITDA sa takmer zdvojnásobila na 246,2 mil. CAD a adjusted EBITDA margin dosiahla rekordných 21 %. Akcie následne prudko rástli a patrili medzi hlavné zdroje podpory kanadského trhu.
Fed zostáva reštriktívny
Zápisnica zo septembrového zasadnutia Fedu ukázala pokračujúci dôraz na infláciu. Centrálna banka v septembri zvýšila základnú sadzbu o 25 bázických bodov do pásma 3,75–4,00 %. Výnos 10-ročného amerického Treasury počas týždňa krátko dosiahol približne 5,364 % a v piatok sa pohyboval okolo 5,24 až 5,26 %.
Takto vysoké výnosy zvyšujú diskontnú sadzbu používanú pri oceňovaní akcií a zároveň zdražujú firemné financovanie. Preto zostávajú významným rizikom najmä pre menšie a rastové firmy.
Spotrebiteľská nálada zostáva slabá
Predbežný index spotrebiteľskej nálady Michiganskej univerzity za október dosiahol 46,3 bodu oproti 48,1 bodu v septembri. Jednoročné inflačné očakávania zároveň vzrástli na 4,7 % a dlhodobé na 3,5 %.
To je nepríjemná kombinácia pre menovú politiku. Spotrebiteľská dôvera je slabá, no inflačné očakávania zostávajú zvýšené. Fed tak nemá jednoduchý priestor na rýchle uvoľňovanie sadzieb.
Ropa zostáva významným inflačným rizikom
Brent uzavrel piatok na 104,72 USD za barel a WTI na 91,85 USD. Ropa zostala vysoko pre geopolitické riziká na Blízkom východe a výpadky ťažby v Mexickom zálive spôsobené hurikánom.
Vyššie ceny energií sa premietajú do dopravy, výroby a spotrebiteľských cien. Preto môžu spomaľovať dezinflačný proces a udržiavať tlak na Fed. Zároveň však podporujú energetické firmy a časti kanadského akciového trhu.
PepsiCo prekonalo odhady, no marže zostávajú pod tlakom
PepsiCo oznámilo 8. októbra tržby 25,27 mld. USD, čo predstavovalo medziročný rast o 5,6 %. Core EPS dosiahol 2,34 USD a organické tržby vzrástli o 3,1 %.
Firma však znížila celoročný výhľad ziskovosti pre vyššie náklady a slabšie severoamerické podnikanie. Tento rozdiel je dôležitý: rast nominálnych tržieb automaticky neznamená rast marží alebo ekonomickej hodnoty.
Constellation Brands zvýšila tržby, no vykázaný zisk zaostal
Constellation Brands zverejnila za druhý štvrťrok fiškálneho roka 2027 tržby 2,633 mld. USD, medziročne vyššie o 6 %. Comparable EPS dosiahol 3,74 USD.
Reported operating income však klesol o 8 % na 805 mil. USD. Comparable operating income vzrástol iba o 1 % na 897 mil. USD. Firma ponechala výhľad comparable EPS na 11,20 až 11,90 USD.
Delta Air Lines dosiahla rekordné tržby, palivo však tlačí na výhľad
Delta Air Lines oznámila 9. októbra rekordné adjusted operating revenue 17,6 mld. USD a adjusted EPS 1,72 USD. Dopyt zostal silný a firma očakáva pokračovanie rastu aj v poslednom štvrťroku.
Zároveň však znížila celoročný výhľad EPS na 5,10 až 5,60 USD. Free cash flow má dosiahnuť približne 2,5 mld. USD. Vyššie ceny paliva zostávajú hlavným zdrojom tlaku.
Výsledková sezóna veľkých bánk sa ešte len začína
Najväčšie americké banky zverejnia výsledky až v nasledujúcom týždni. Trh bude sledovať najmä net interest income, úverové straty, investičné bankovníctvo a kvalitu úverových portfólií.
Vysoké výnosy môžu krátkodobo podporovať úrokové príjmy, no zároveň zvyšujú kreditné riziko a náklady financovania. Preto bude banková výsledková sezóna dôležitým testom odolnosti americkej ekonomiky.
Čo bude rozhodovať v ďalšom týždni
Prvým faktorom budú výsledky veľkých bánk a ďalších firemných gigantov. Druhým faktorom bude inflácia, pretože CPI môže výrazne meniť očakávania ďalšieho postupu Fedu. Tretím faktorom zostávajú dlhopisové výnosy a ropa.
Ak 10-ročný Treasury zostane nad 5 %, tlak na valuácie menších a rastových firiem môže pokračovať. Preto bude dôležité sledovať aj šírku trhu, nielen hlavné indexy.
Informácie o prístupe na svetové burzy prostredníctvom Online Trading:
https://mercurius.pro/sk/onlinetrading/
Zhrnutie
USA a Kanada zakončili týždeň prevažne vyššie, no štruktúra trhu zostala nejednotná. Veľké americké indexy rástli, zatiaľ čo Russell 2000 oslabil. V Kanade pomohol slabší trh práce znížiť očakávania ďalšieho sprísňovania sadzieb a podporil piatkový rast TSX.
Zároveň však zostáva vysoké riziko z drahej ropy, inflácie a dlhopisových výnosov. PepsiCo, Constellation Brands a Delta ukázali, že rast tržieb nemusí automaticky znamenať rast marží. Na druhej strane Aritzia potvrdila, že silná expanzia a získavanie trhového podielu môžu prekonať slabší makroekonomický obraz.
=== INTERNÉ ODKAZY ===
- Trhy Mercurius Pro
https://mercurius.pro/sk/trhy/ - Online Trading Mercurius Pro
https://mercurius.pro/sk/onlinetrading/
=== ZDROJE ===
- Reuters – Wall Street posts weekly gains with earnings, inflation data on tap
https://www.reuters.com/business/wall-st-futures-gain-oil-slips-telecoms-pressured-by-spacex-spectrum-deal-2026-10-09/ - Reuters – US, European telecom stocks slide as SpaceX spectrum deal rattles sector
https://www.reuters.com/business/media-telecom/us-european-telecom-stocks-slide-spacex-spectrum-deal-rattles-sector-2026-10-09/ - Reuters – SpaceX takes aim at US wireless carriers with spectrum acquisition
https://www.reuters.com/business/media-telecom/spacex-acquire-spectrum-that-enables-starlink-mobile-services-2026-10-08/ - Reuters – TSX posts biggest gain in five weeks as rate hike bets recede
https://www.reuters.com/business/tsx-futures-edge-higher-ahead-jobs-data-gold-prices-rise-oil-eases-2026-10-09/ - Reuters – Canada’s employment unexpectedly shrinks in September, jobless rate inches up
https://www.reuters.com/world/americas/canadas-employment-surprisingly-shrinks-september-jobless-rate-inches-up-2026-10-09/ - University of Michigan – Preliminary October 2026 Consumer Sentiment
https://www.sca.isr.umich.edu/ - Reuters – Oil prices settle higher as more production shut ahead of hurricane
https://www.reuters.com/business/energy/oil-falls-trump-comments-iran-talks-ease-supply-concerns-2026-10-09/ - Federal Reserve – Minutes of the Federal Open Market Committee, September 15–16, 2026
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20260916.htm - PepsiCo Investor Relations – Q3 2026 Earnings
https://investor.pepsico.com/investors/earnings/index.html - Constellation Brands – Q2 Fiscal 2027 Results
https://ir.cbrands.com/sec-filings/all-sec-filings/content/0000016918-26-000039/stzex991_83120268kearnings.htm - Delta Air Lines Investor Relations – September Quarter 2026 Results
https://ir.delta.com/news/news-details/2026/Delta-Air-Lines-Announces-September-Quarter-2026-Financial-Results/default.aspx - Aritzia Investor Relations – Q2 Fiscal 2027 Results
https://investors.aritzia.com/investor-news/press-release-details/2026/Aritzia-Reports-Second-Quarter-Fiscal-2027-Financial-Results/default.aspx
Text má informačný charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie.